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非法集资风险首先是非法集资类刑事风险。娄秋琴指出，募集主体方面，根据相关法律法规，私募基金管理人从事私募股权投资行为，必须经工商机关登记并核发营业执照，并需向中国证券投资基金业协会备案，由此可见，募集主体的合法性不仅体现在经过合法登记取得牌照，还体现在履行必备的备案程序。

责任编辑：陈鑫【本期嘉宾】黎韬扬，中信建投军工行业首席分析师。【核心观点】1、 当前军工行业基本面拐点向上，已经进入持续景气阶段，景气度的横向扩散和纵向传导机制也已经充分发挥，被板块中报业绩的增长情况充分验证。2、 我国国防预算占GDP比重相对固定，GDP的稳定增长必将带动国防预算绝对额保持稳步上升趋势。受世界国防支出上升的大趋势影响，在军队建设加快机械化和信息化步伐的要求下，未来几年我国国防预算支出或将继续保持稳定增长，20年增速有望与19年基本持平。

AG600的研制资金来自国家海上应急搜救系统工程，是国家远洋搜救系统的一个专项。AG600是目前世界上正在研制的最大的水陆两栖飞机，也是我国首次按照中国民航适航规章要求自主研制的大型特种用途飞机。AG600是国家应急救援重大航空装备，应用领域比较广泛，可以执行森林灭火、水上救援、海洋环境监测与保护等多项特种任务，对于填补我国应急救援航空器空白、满足国家应急救援和自然灾害防治体系能力建设需要具有里程碑意义。

责任编辑：张义凌原标题 Smart Beta开启指数投资“新纪元”□建信基金薛玲近几年，伴随着指数基金的跨越式发展，SmartBeta策略产品类型迅速丰富，规模快速增长，指数投资领域正在步入一个由SmartBeta引领发展的“新纪元”。根据中证指数公司的定义，SmartBeta策略是一种非市值加权的指数投资，通过确定的规则或算法增加指数在某些风险因子上的暴露，从而获得相对于市场的超额收益，这类策略里比较常见的因子包含红利、质量、价值和基本面等等。和传统的宽基指数相比，由于SmartBeta策略指数增加了在相应风险因子上的暴露，一般来说，它有望获得较为稳定的超越传统宽基指数的收益。与主动管理型基金相比，SmartBeta策略产品由于受到量化规则的约束，不易发生风格漂移的问题。而从产品购买成本来看，SmartBeta策略相对主动管理型和指数增强型产品的费率更低。另外，值得一提的是，如果是ETF类型的SmartBeta策略产品，基金不仅可以通过场外申赎，也可以在场内买卖份额，交易方式更为灵活。总体来说，SmartBeta策略产品提供了一种低费率的、风格明显且超越宽基收益的投资方式，适合长期投资者和定投人士。

由于投资者转向安全资产，作为抵押贷款利率和汽车贷款基准的10年期美国国债收益率跌至1.595%的低点，为2016年秋季以来的最低水平。30年期美国国债收益率跌至2.12%左右，接近2016年创下的历史最低水平。国债收益率在尾盘收复部分跌幅，但持稳于多年低点附近。

然而高光之后，暴风集团在资本与战略、业务等方面并无突出动作，伴随着A股市场的变化，暴风股价逐渐下行。冯鑫后来表示，因为自己的膨胀心态致使暴风布局VR、体育、TV等多个业务板块，忽略了团队持续孵化的能力以及资金需求。后知后觉的冯鑫也数次试图通过个人股权质押筹备资金，仅在2017年上半年便累计质押12次。